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　米政府が、ドル安と原油高の連鎖を食い止めるため為替誘導に動き始めています。

強いドルを信じている＝ブッシュ米大統領
　ブッシュ米大統領は11日、米政府は強いドルを支持すると発言、ドル相場の水準は為替市場で決まるとの認識を示した。スロベニアで開かれた米・欧州連合(EU)首脳会議後の記者会見で質問に答えた。
　大統領は「われわれは強いドルを信じており、経済の相対的な価値が最終的にドルの価値を決める」と述べた。(ロイター06/11)

　米財務長官も「為替介入」に言及し、以前より一段と踏み込んで「ドル安」を牽制しています。

為替介入を排除せず＝ドル安を警戒－米財務長官
　ポールソン米財務長官は9日、CNBCテレビに出演し、最近のドル安基調に関連して、「介入を検討対象から排除しない」と述べ、必要に応じて為替介入に踏み切ることも辞さない構えを示した。またガイトナー・ニューヨーク連銀総裁も講演後の質疑応答で「ドル相場に強い注意を払っている」と強調した。(時事通信06/10)

　ブッシュ政権は、2001年の発足以来、為替介入を行ったことはありません。米国の財務長官が介入の可能性に触れるのは異例なことです。

　口先介入を受け、為替相場もドル高基調が強まっています。現在107円台で、3月の急落直前の水準まで戻っています。

ドル高政策への転換の背景

　4月末のFOMC以降、ドル安への風当たりが急激に強まったようです。明らかに、為替安によるインフレへの憂慮でしょう。

ＦＲＢ当局者が相次いでドル安に言及、輸入インフレを警戒
　これまで為替に関するコメントを控えてきた米連邦準備理事会(FRB)当局者の間で、ドル安のリスクを指摘する声が相次いでいる。為替は財務省の管轄事項とされているが、このところFRB当局者が為替に言及する機会が急激に増えている。
　21日公表の連邦公開市場委員会(FOMC)議事録(4月29―30日開催分)によると、ダラス地区連銀のフィッシャー総裁は、利下げによるドル安で経済活動が妨げられていると指摘。FRB内で、ドル安による輸入インフレへの不安が高まっていることも明らかになった。<--中略-->
　21日公表のFOMC議事録によると、0.25%ポイントの利下げを決めた4月29―30日のFOMCでは、ドル安でインフレ圧力を高まっているとの指摘が出た。議事録は「1月開催のFOMCよりも、目立って多くの参加者が、物価の上振れリスクは物価の下振れリスクを上回るとの認識を示した」と指摘。「特に、最近のエネルギー・商品価格の上昇や過去のドル安が、消費者物価に及ぼす影響は、予想を上回る可能性がある」としている。
　また、利下げに反対したダラス地区連銀のフィッシャー総裁は、ドル安が商品価格を押し上げている可能性があると主張。議事録によると、「フィッシャー総裁は、フェデラルファンド(FF)金利の引き下げによりドル相場が下落し、商品価格と輸入価格が押し上げられ、企業と個人の実質的な支出が減少しており、結果的に経済活動が妨げられているという負のフィードバックループが進んでいるとの懸念を示した」。(ロイター抜粋05/22)

　さらに、FOMC議事録発表前後に、コーンFRB副議長やウォーシュFRB理事など複数のFRB関係者が、「ドル安」に言及しています。

　これを受ける形で、財務長官も、金融市場支援から為替防衛へ徐々にスタンスを変更していきます。

金融危機「最悪期過ぎた」＝米財務長官
　ポールソン米財務長官は、7日付の米紙ウォール・ストリート・ジャーナル(電子版)に掲載されたインタビューで、サブプライム住宅ローンの焦げ付き問題に端を発する金融市場の混乱について、「最悪期は過ぎた可能性が高い」との認識を明らかにした。(時事通信抜粋05/07)

ドル、米経済の強いファンダメンタルズを反映する＝ポールソン財務長官
　ポールソン米財務長官は16日、強いドルが米国の利益にかない、ドルの価値は米経済の強い長期的ファンダメンタルズを反映するとの見方をあらためて表明した。
　長官は講演後の質疑応答で「財務長官は代々、強いドルの価値について常に言及してきた。わたしはウォール街で32年間働き、それを自分の目で確かめてきたため、強いドルが米国の利益にかなうと発言することは非常に容易だ」と述べた。「他国と同様、米経済も浮き沈みを経験してきた。しかし、われわれの長期的ファンダメンタルズは他国と比べ非常に好ましく、これがドルの価値に反映されると確信している」と語った。(ロイター05/17)

　5月から個人への割戻し減税が始まったことも背景にありそうです。購買力の高まりが、物価高騰に拍車をかけてしまっては元も子もありません。景気対策の効果を拡大するため、一時的にせよ物価高騰を抑える必要があります。

参考書籍

少し古い本ですが。

ドル暴落から、世界不況が始まる リチャード・ダンカン, 徳川 家広 定価 : ￥ 1,890 発売日 : 2004/08/26 出版社/メーカー : 日本経済新聞社 おすすめ度 : (3 reviews) アメリカの栄華もいよいよ終焉近し？ 考えたくないシナリオだけど・・・ ドル危機を理論的に解説

参考記事

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